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2017-06-10 10:15:00

丙烯酸酯 | 你是一只猴子还是风口上的猪?

五月中旬以来,国内丙烯酸酯市场大幅升温,华北、华东、华南等主流市场价格均提价逾千元。回顾行业历史,这种节奏的涨幅也不常见,很多业内人士都在思考背后的原因。

年后国内丙烯酸酯价格整体阴跌下滑,丙烯酸和丁酯的利润分别在3月前两周由盈利转为亏损,且持续两月有余。在如此大的成本压力下,上下游的表现更为理性,同时一些客观因素也为市场上行埋下伏笔:
1、部分上游生产商主动或被动调整生产及检修计划:跟踪统计显示,在此期间,包括8家供应商的72万吨有效产能,存在延迟开工或不同程度降低生产负荷。至5月初国内氧化有效开工率维持在59%,丁酯有效开工率仅维持在64%,这种开工率下的产量和国内需求基本保持平衡。
2、海外出口量大幅增加:国内3月和4月丙烯酸丁酯出口同比增长879%和484%,单月出口总量分别超过1.7万和1.8万吨,接连创下过去8年内单月国内丙烯酸丁酯单月最大出口量记录。
3、下游库存减少:一季度丙烯酸酯市场价格阴跌,为规避可能的风险,使得上下游同步努力降低库存。下游刚性采购为主,进一步压缩降低生产的安全库存;以月用1500吨丁酯下游乳液工厂为例,期间安全库存不足200吨,仅能维持工厂3天多的正常生产需要,而该行业正常库存为量为6-8天。

以胶带行业为例,业内人士分析:终端消费随着季节和区域会有些许差异,但在长达数月内的总需求相对稳定。下游工厂的原料及成品库存成为该行业的弹性调节器,然而持续两个多月的利空心态,让这个环节的库存保有量大幅降低,市场上行时,虽然不少客户也看清了市场价格存在一定炒作成份,但刚性需求促使下游不得不步步跟随。

短期来看:局部区域市场丁酯现货紧张局面仍难以很快缓解。经过前期积极备货,多数下游工厂目前都存储有1-2周的订单库存(部分未提货),加上产品加工及消化时间,这个周期约为2周,同时这部分产品保值升值符合上下游的共同意愿。不盈利的行业难以持续,持续不盈利的企业需要求变,行业需要一个健康的发展,丙烯酸酯上下游也不例外。
市场供应偏紧,上调价格是正常的市场行为,也符合市场逻辑,同时上游供应商恶劣的盈利状况也确实需要改善。
但无序的炒作不是负责任的做法,也不利于建立良好的客户关系和健康的产业链生态。市场泡沫最终需要客户来埋单,一旦上下游进入新一轮博弈中,留下的只是一地鸡毛。

中长期来看:国内丙烯酸酯供应过剩是既成事实,充分竞争的市场会让供应商和客户都愈发理性成熟。同时我们也看到,丙烯酸酯优异的制品属性且和人们环保理念完美契合,更可喜的是以SAP、水性胶乳为代表下游行业正蓬勃发展。行业凝集了大家共同的智慧和汗水,付出的努力终究会得到认可,朝阳产品的潜力和前途不可限量。
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